德国电信(Deutsche Telekom)看好美国交易清算反垄断审查

时间:2019-08-29
作者:繁珙

法兰克福(路透社) - 德国电信( )首席执行官Tim Hoettges周一表示有信心美国T-Mobile US( )以260亿美元收购Sprint Corp( )将清除反垄断障碍。

德国电信首席执行官Tim Hoettges将参加2018年2月26日在西班牙巴塞罗那举行的移动世界大会.REUTERS / Yves Herman

Hoettges在周日宣布交易后发表讲话,强调它将使Telekom能够代表Sprint的主要所有者日本软银( )进行投票,从而确保对美国3号无线播放器的整体控制。

在软银首席执行官孙正义首次提出合并的想法后,这是第三次幸运,只是被奥巴马政府劝阻。 去年11月就控制权问题谈判达成协议。

“我已经为这笔交易工作了7年,”Hoettges在电话会议上对分析师说。 “我们从来没有像今天这样乐观。”

根据全股票交易,将创建一家拥有1.27亿客户的公司,可与市场领导者Verizon Communications( )和AT&T Inc( )竞争,德国电信将拥有42%的股份,软银将拥有27%的股份。

但作为代理协议的一部分,德国公司将能够投票支持软银的股票,使其能够有效控制合并的T-Mobile的69% - 并使其能够巩固其业绩。 双方已同意持有其股份四年。

自去年秋季谈判破裂以来,斯普林特股票相对表现不佳,改变了德国电信的优势,使得建立更清洁的治理结构成为可能。

“这使我们有明确的能力以明确和专注的方式引导公司,”Hoettges说,将这种安排描述为软银首席执行官'Masa San'的信任投票。

德意志电信的股票开盘上涨3%,因为分析师将交易双方估计的协同效应增加到估值430亿美元,并且一些股票上调了对股票的建议。 他们后来回落至1.5%,收于14.76欧元。

假设执行完美无缺,Jefferies估计德意志电信的交易价格为每股2.40欧元。 根据对交易按计划发生的可能性的加权分析,它将上行空间定为60欧分,即4%。

该交易将涉及再融资Sprint沉重的债务负担,将推动德国电信的净杠杆率超出目标走廊2.0-2.5倍的核心收益,但这应该会在2021年回到舒适区,该公司表示。

评级机构标准普尔表示,正在考虑对德国电信的BBB +评级进行评级,可能会降级,但估计该交易将在2019年将其杠杆率推高至3.6-3.9倍,假设其按计划结束。

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收购将产生巨大的成本协同效应,价值每年60亿美元,Hoettges表示将在三年内提升德国电信的每股收益。

这些节省的大部分将来自消除网络基础设施的重复,因为合并后的实体可以腾出现金来投资第五代(5G)服务,例如,可以帮助连接工业互联网上的设备。

然而,从美国司法部(DoJ)和联邦通信委员会(FCC)开始,它将面临美国当局的密切关注。

其他措施包括美国外国投资委员会(CFIUS),美国联邦州和唐纳德特朗普总统白宫的国家安全审查。

伯恩斯坦分析师Dhananjay Mirchandani在一份报告中表示,“补救措施仍然是一个无法估量的主要问题。” “这项协议已经公布,但绝不会做。 2019年中期可能是我们最早知道的。“

尽管如此,Hoettges仍然看好批准的前景:“如果我们做这笔交易,这对美国有好处,对消费者也有好处,”他告诉记者。

监管机构应该采取更广泛的观点,考虑到越来越“融合”的市场中的固定线路参与者,而不是将T-Mobile和Sprint的拟议组合视为无线运营商之间的交易。

这项交易将创建一项远远超过德国电信德国核心业务的业务,这项交易大体上是自筹资金,不会对其所在的欧洲市场的战略或工作产生直接影响。

但Hoettges表示,在创造5G势头时,它将为欧洲设置一个落后于世界其他地区的榜样,并指出网络运营商可以在美国购买无线电频谱,但只能在欧洲租用。

“美国体系比欧洲体系更成功,”他说。

(该版本的故事纠正了第6段中代理协议的细节)

Edward Taylor和Douglas Busvine的报道; 由Keith Weir / Adrian Croft编辑

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